揭秘锂电池产业链：锂电市场未来趋势分析

锂电池由五种原材料组成：正极、负极、电解液和隔膜以及其他材料。你不要以为锂电池是一个制造商造出来的哈，那是分别由多个制造商一同完成的。从动力电池看，分为磷酸铁锂和三元两种技术路线。从需求看，2020年锂电池需求33万吨，预计至2028年，锂电池需求量将增加到200万吨。

1， 正极。

锂电池的核心，拥有冠名权。例如三元锂电池（市场占有率46%）、磷酸铁锂电池（25%）以及钴酸锂（16%）和锰酸锂（13%）等。这些说的都是正极材料。新储能这一块主要采用磷酸铁锂技术。在锂电行业里主要是正极的技术路线之争。

正极是锂电的核心，它直接影响了锂电池的能量密度、电压、使用寿命以及安全性等等，同时也是成本最高的细分部分。成本占锂电池的30%。截止今年5月份，四大正极材料产量达到35万吨，同比增长达到144%，其中磷酸铁锂和三元材料分别增长了261%和122%。这两种材料被广泛运用到动力电池上。磷酸铁锂的优点是安全、易获得以及便宜。而三元的材料是镍钴锰，其中钴可贵了。钴用来稳定电池的化学结构，所以三元材料的技术关键在于如何在保持化学稳定架构的前提下尽量减少钴的用量。

钴减少用量那么镍提高用量就是现在的高镍三元电池也是未来的大趋势。其中行业内两家代表公司非常可圈可点，一家是DS，拥有央企的专家技术，有海外客源，客单价高但是保守；而另一家RB的技术来自DS，由于是民企，所以表现非常激进，不仅在高镍方面领先身位，扩产上也遥遥领先DS。

2， 负极。

主要用来储存和释放能量。成本占锂电池的12%。负极的分类又分成碳系（石墨材料&其他）和非碳系（钛基、硅基和其他）。目前主要用的是人造石墨（安全性高，成本低的优势，但是能量密度一般）。能量密度理论上显示372mAh/g，目前负极行业头部公司已经达到365mAh/g，也就是说即将摸到负极的天花板。所以，负极行业急需在技术上破局，来获得新的增长空间。虽然负极材料种类很多，但目前主要使用的还是人造石墨，占负极材料的84%。

负极厂家不缺订单，缺的是产能。产能被桎梏在石墨化能力的缺失上。负极材料的制作工序上造粒和石墨化的技术壁垒比较高，这也就成为了负极厂家之间的核心竞争力。不光是技术壁垒高，石墨化加工的费用也十分庞大，占到总成本的50%甚至比原材料的成本还要高。所以负极厂家打破石墨化瓶颈才可以破局。石墨化不仅稀缺，而且目前来看想要扩产也不容易，因为石墨化是高耗能项目占用能源指标，所以审批也在减缓。

下一代负极材料大概率是硅碳负极，最大的好处就是能量密度高，前面我们说了，人造石墨的能量密度理论上限是372mAh/g，而硅碳负极的能量密度理论上限是4200mAh/g这样就可以大幅提升续航里程。

硅碳负极也有两条技术路线，一种是掺氧化亚硅，另一种是掺纯硅。特斯拉用的是前者，效果你也知道了，所以现在行业里主要在尝试另一种，就是掺纯硅的这条技术路线。由于技术尚不稳定，PTL这家企业正在向这个方向努力。

3， 电解液。

用来充当载体，保证锂电子的传输。成本占锂电池的17%。电解液是把高纯度的有机溶剂（30%）、电解质锂盐（50%）和添加剂（20%）三种材料按照一定的比例配构而成。按不同成本来划分又有三条赛道。

A，溶剂。专业名词太多了，主要是PC\EC\DMC以及混合溶剂。

B，溶质。行业关注度最高的电解液是6F，也是价格上涨最快的一种。6F的分解温度低，在80℃以上时便会释放有害气体——氟化氢。所以下一代补充6F的是双氟磺酰亚胺锂，后面简称为双氟。这种新锂盐材料掌握在中国、日本和韩国手里，可喜的是中国的规划产量甩日韩的几条街。值得关注的公司是NDSD、YWLN、GXGK和WX。

截止到今年5月份，电解液价格从每吨3万一路涨到了7万。6F的价格从8万一顿涨到了35万一顿。其中最有代表性的龙头企业便是TCCL。

C，添加剂。主要卡在VC上，拥有VC的话语权便拥有了添加剂的定价权。代表公司是CYHS、BYD和FNKJ。

4， 隔膜。

主要作用是分开正负极，以免短路。制作工艺又分为干法（磷酸铁锂用于储能）和湿法（主流用于三元）。格局最稳定。成本占锂电池的26%。动力电池中最强的赛道。值得关注的企业是SHEJ等等。

隔膜这个行业本质上属于精细化工，是资本密集型和技术密集型的行业。被日本和德国企业所垄断，再加上他们不愿意扩产，导致隔膜整个行业产能无法快速释放。

隔膜有两个膜，一个是基膜，另一个是涂覆膜（增强基膜的性能）。比亚迪的刀片电池又把干法给重新激活了。

说在最后。