大家好，如果您还对全面解读公司年报：不可忽视的8大关键部分不太了解，没有关系，今天就由本站为大家分享全面解读公司年报：不可忽视的8大关键部分的知识，包括的问题都会给大家分析到，还望可以解决大家的问题，下面我们就开始吧！

1、如何获取年报

年报什么时间披露

根据中国证监会《上市公司信息披露管理办法》第十九条、第二十条规定，上市公司年报的披露时间为每个会计年度结束之日起4个月内。举例说明，2018年上市公司的年度报告会在2019年的4月30日之前公开披露。

哪里可以获得年报

我们使用的同花顺、通达信和东方财富等行情软件上查找

中国证监会指定的上市公司信息披露网“巨潮资讯网”查找

万得、慧博等数据类APP上查找

举例说明：

百度搜索“巨潮资讯网”，如下图所示，点击进入。进入后在搜索框输入股票代码或者名称，选择年报一栏，就可以看到我们搜索的新希望2018年年报，单击打开。

总之，年报获取的方式有很多种，觉得哪种方便就使用哪种，年报都是同一个年报。

2、年报的构成

打开新希望2018年年报后，我们通过查看目录，了解该年报共有12节，基本上都是这样的构成。这之中有一些需要我们重点去看，有一些简单带过就可以，毕竟300多页的年报从头到尾都仔细看一遍确实需要很长的时间。所以我们选择重要的几点查看。

根据这12节的内容我们可以从年报中看到公司的业务类型及经营情况、股本结构的全貌和完整的财务报告。基本上从这三个大的方面了解就可以。

2.1 重要提示，这部分可以起到对行业和公司的一个基本认识

年报的最开始有关于行业和公司的风险性提示。特别是行业存在的普遍性风险都有哪些。继续以新希望的年报为例。看过新希望年报的这部分内容后，我获取如下信息：

• 截止2018年12月，生猪存栏数同比下降4.8%，能繁母猪存栏数同比下降8.3%
• 饲料生产的主要原料的成本占饲料生产总成本的90%以上。
• 饲料行业通常采用成本加价法的定价方式，饲料原料价格的波动可以部分向下游养殖环节传导
• 2018年生猪销量255万头，鸡鸭销售超过2亿只。

2.2 主要经营数据

归属于上市公司股东的净利润

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润

这部分相比于上面不同的地方就是“扣除非经常性损益”。这个“非经常性损益”从字面理解就可以。非经常性，说明这部分的数据不是每年都有的，或者说不是每个报告期都有的，所以叫做非经常性。比如补贴，股权处置收益等。损益，就是这部分数据有可能是正的，也有可能是负的。上面提到的补贴、股权处置收益等都是正的。出口型企业，因为人民币升值而导致的汇兑损失，那就是负的。所以这部分有正有负。所以，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润有可能比没扣除非经常性损益多也有可能少。最能真实反映上市公司整体经营水平的数据是扣除非经常性损失后的净利润才是真实的经营利润。

分季度主要财务指标

这部分要看每一个季度的营业收入和利润是否均等，通常情况下如果四个季度的数据比较均等，说明该行业没有季节性的影响。如果四个季度数据分化严重，那就要考虑是季节性影响还是说企业经营在某个季度开始出现了向上或者向下的转折点。

非经常性损益项目及金额

通过图4我们可以看到新希望非经常性损益是=1,704,646,781.14-2,031,060,685.46=-326,413,904.32，也就是说非经常性损益是负的3.26亿元。图6和图7所示的两处非经常性损益负1.99亿元和负1.91亿元分别是处置有形无形资产和畜禽养殖正常死亡淘汰的支出。处置资产这是一次性的，对企业的经营并没有影响，但是养殖的畜禽死亡的支出相比前两年是大幅度的增加，所以这部分要关注起来，要看看是自然灾害还是瘟疫疾病的影响导致的。这也能够判断出来公司在预防这类风险的能力到底足不足。

2.3 公司业务概要

这部分要仔细的看，这部分可以说把公司的业务类型和模式做了充分的介绍。所以在读年报的时候要重点的看，如果是第二年看，就要看和上年相比有没有出现变化。

从这部分我们可以看到新希望的主营业务是饲料、白羽肉禽、猪养殖和食品。

饲料

从这部分我们读到的信息是，公司涉及禽饲料、猪饲料，其中禽饲料规模全国第一，猪饲料规模全国三甲。饲料行业产能过剩，同时也随着下游的周期波动，公司通过向产业链下游延伸的方式保持饲料板块的稳定销售。所以，饲料这部分对公司业绩增长的影响是非常低的，这点我们在之后的收入细分部分再做确认。

白羽肉禽业务

白羽肉禽包括肉鸡肉鸭的种禽繁育、代禽养殖及禽屠宰。种禽繁育的技术要求较高，通常都是公司来完成，而代禽养殖除了公司直接养殖外，也有“公司+农户”合作养殖方式。合作养殖模式又分为传统型合同养殖模式和委托代养模式，这两种模式的最大差别则是代养禽的所有权不同。

公司的种鸭全国第一，种鸭和种鸡全国第二，代禽养殖有一体化养殖也有“公司+农户”式的养殖方式。相比去其他企业，公司的养殖所需的种鸭和种鸡基本上自给，同时拥有下游的屠宰业务。因环保和2017年的禽流感影响，造成了2018年禽养殖的短缺，价格出现了上涨。

猪养殖业务

这部分和上面的白羽肉禽业务类似，所以基本上可以按照上述的理解，公司也是涉及种猪和猪育肥两类业务。

食品业务

这部分业务指的是上述肉禽和猪产业链下游的屠宰深加工业务。

核心竞争力

该部分其实还是从第三部分业务几个方面去考虑。饲料行业规模越大生产成本越低，集中化原料采购保证质量的前提下，采购成本也能降下来。再去看这部分的信息的时候，主要看的就是在同行业中是不是有不可被其他企业超越的优势。这里就不再赘述新希望的核心竞争力了，自己下载2018年新希望的年报看看就可以了。

2.4 经营情况讨论与分析

这部分主要就报告期公司各业务板块的生产经营情况给予全面的总结。新希望饲料板块销售1704万吨，同比增加132万吨，增幅为8.37%。

销售鸡苗、鸭苗45719万只，同比下降24.63%；销售商品鸡鸭26062万只，同比增加28.75%；销售鸡肉鸭肉179.13万吨，同比下降5.63%。

全公司出栏肥猪完全成本为12.4元/Kg。

报告期内共销售种猪、仔猪、肥猪255.37万头，同比增加48.54%。

除了收入分布外，年报中还会有各业务板块的毛利率。我们可以看到新希望的鸡鸭养殖毛利率最高，其次是生猪养殖。但是这个毛利率并不是一成不变的，鸡和猪的养殖具有很强的周期性，在上行周期下，毛利率会比较高，下行周期有的甚至可能会亏损。这点并不重要，只需要用于对比同行业毛利率即可。

合并范围是否发生变动

合并报表这个大家必须要理解。作为控股类公司，新希望控股的公司上百家，合并报表并不是说合并的越多越好，毕竟被合并的子公司中有盈利的企业也有亏损的企业。既然合并报表的企业是可以调整的，那么这部分也就很容易被用来调节合并后的利润。如果还不好理解，简单说把盈利的企业合并进来，亏损的剔除出去。当然，是不是要合并并不是企业随意就可以决定的，这里面还是有规则要遵守的。具体的方法就不多讲了，有的方法很隐蔽，非专业的财务人员很难看出来。所以，在看企业年报时，这部分一定要重点的去看，看看有没有因为调整合并报表，利润出现了非正常的变化。

报告期内业务或者产品或者服务是否发生重大变化

这点也是非常重要的。如果业务或者产品或者服务发生重大变化，通常是在上一个年度出现了业务重组，企业自身在某一个年度发生重大业务调整的比例非常低。出现业务重大调整，意味着我们在上面看到的营业收入和利润也会出现非常大的变化，这部分如果出现了重大变化是因为业务重组，那么上面的收入和利润数据出现大幅度增长就没有什么稀奇的了。我们看到，新希望这部分并没有，属于业务经营比较稳定的。

主要客户和供应商的情况

客户是下游，供应商是上游，上下游如果出现频繁的变动，那么公司的经营风险就会很大，所以这部分我们要从两点去考虑。第一点要看销售和供应商前五名的占比是否过大，如果占比过大意味着上下游的依懒性是很强的，一旦上下游某个客户或者供应商出现了问题，对业务的短期影响是非常大的。第二点就是考虑，供应商和客户前五名的变化是否频繁，这点还要和之前的数据再对比一次，变化频繁的当然不如变化不频繁的。这个应该很好理解。所以，在此我不做过多的讲解，就从这两点看即可。

费用

这部分要看占比和同比的变化。占比很好理解。比如说新希望的这个费用结构。销售费用16.5亿元，公司收入是690亿元，占比只有2.4%。销售费用同比增速是7.07%，营业收入同比增速是10.38%，这个是健康的。同样管理费用、财务费用和研发费用是否出现异常也是这样的去看。我们看到，新希望的研发费用增速虽然是52.64%，但是占比却是非常的低。接近着费用的说明之后就是研发投入的描述。

研发投入

作为一个饲料和养殖企业，和科技类企业相比，研发投入占比确实不会太高，所以，这类企业中我们对研发投入的这部分关心完全可以一带而过，没有必要花费太多的精力。

现金流

这部分我们要重点看。我们从各类新闻信息看到，很多企业因为现金流的问题，资金周转出现了困难，各地也出现了各种“纾困”基金来帮助企业渡过难关。但是对于现金流比较好的企业来说，他们在风险来临的时候抗风险能力就比较强。我们对照新希望的现金流可以看到，筹资活动产生的现金流量净额和现金及现金等价物净增加额出现了比较大的变动。

筹资活动产生的现金流量净额同比增加940.93%，主要系本期现金分红较同期减少所致。这样的解释，很多人大概理解不了。要想理解这部分，首先要知道，现金分红在财务报表中属于哪类科目。我们通过新希望的合并现金流量表（在年报的第十一节 财务报告 中可以看到）可以知道，分配股利也就是分红属于筹资活动现金流出，分红减少意味着筹资活动现金流出减少，对应的净额就会增加。也就是说公司的盈利部分分红少了，留下的钱便于公司经营所需。同样我们看到公司的现金及现金等价物净额增加23倍，是因为经营性现金流和筹资活动现金流增加所致。这些都是好的现象。如果降低了，甚至为负，就要考虑公司的现金流问题。

非主营业务分析

这部分也可以一带而过，既然列为非主营业务，那就没有必要关心，当然也有不同的。我们可以看到新希望的非主营业务中投资收益21.8亿元，而从公司的合并利润表可以看到，公司的净利润只有27亿元，如果扣除掉这21亿元的投资收益，那么只有6亿元的 净利润。如果从这点看的话，公司的主营业务利润并不高，未来有待增长的空间还是比较大的。

公司未来发展展望

这部分要重点的看，在呈现方式上按照总分的形式，总体到各业务板块分别展现，有助于了解公司的下一个年度的发展计划及后期跟踪是否兑现。

2.5重要事项

主要是前几年的利润分配情况、股本变动情况，履行承诺的情况，是否存在“非标准审计报告”的情况，会计政策、会计估计和核算方法是否发生变化。特别是核算方法是否发生变化，如果发生变化，要注意是不是因为发生核算变化，公司的利润出现了重大的变化，如果有要注意这部分利润的变化是因为快速核算的方法变化发生的而不是公司本身经营改变的。

2.6股份变动情况

这部分要了解的主要还是大股东的股本是否发生变化，存在一致行动人情况的一致行动人是否发生变化。在这里要强调的是，一致行动人不是终身不变的，这个是随时可以改变的。另外就是观察前十名股东持股比例是否增加或者减少，如果增加的较多，持股可能会更加集中了，可流通的筹码就会降低，这样会对股价产生较大的影响。

2.7董高监情况

董高监，是指公司董事会成员、高级管理人员和监事会成员。特别是高级管理人员，一个企业能够持续的良好的经营下去，高级管理人员很重要，越稳定的高级管理人员团队，越有利于公司的经营发展，这部分我们要关注的就是高管人员的变动情况。

2.8 财务报告

这部分对于绝大多数人来说没有必要详细的看，大部分人是看不懂的。只需要了解三大报表，资产负债表、利润表和现金流量表即可。不过在这部分，这三大报表都有两个。分别是母公司资产负债表和合并资产负债表、母公司利润表和合并利润表、母公司现金流量表和合并现金流量表。母公司仅仅指的是上市公司这个主体，合并指的是上市公司这个主体和其所控股的子公司。而我们最终要看到的主要还是合并后的三大报表。

3、年报笔记

了解了年报的构成后，看完年报就要把所看的转化为自己的语言记录下来，这样便于之后多次的读年报。更是为了便于对同一个行业不同上市公司的对比了解。只有这样通过长期的积累，才能对某一个行业更加的熟悉，对行业内的公司认识更加的深刻。

当然，读过年报后，不一定就能做好股票的投资。在文章的一开始我就讲过，同样一个年报，即便用同样的方法去读，最终的理解都是不一样的，理解不一样那么在对投资股票时的参考程度就不一样。更何况，任何一个股票的股价走势是受多种因素影响的，企业的基本面或者说过去的基本面只是其中一个因素，通过对行业的认识和了解，对其未来预期的判断才是比较重要的因素。所以，我们读年报，不是为了读而读，而是为了更好地对行业及相关公司的未来有更深层次的认知而便于我们做出投资决定。

本篇文章中提到的新希望，只是拿来举例说明，为了更好的理解，不作为投资依据。同时建议，在阅读此篇文章时，下载“新希望2018年年报”对照阅读更有利于理解。